l生產(chǎn)觀點(diǎn)金融

作者l .大釗

受疫情影響，電商規(guī)模再度擴(kuò)大，滲透率進(jìn)一步提升。

SaaS是目前中國(guó)最大的垂直SaaS細(xì)分市場(chǎng)，業(yè)務(wù)覆蓋零售電商的全部?jī)r(jià)值，約占垂直SaaS市場(chǎng)的26%。2020年電子商務(wù)SaaS行業(yè)的快速增長(zhǎng)將受到小微企業(yè)市場(chǎng)教育加速、利好政策持續(xù)釋放、直播電商和跨境電商興起等因素的推動(dòng)。

目前，SaaS擁有市場(chǎng)占有率較高的頭部廠商，主導(dǎo)廠商具有規(guī)模效應(yīng)，行業(yè)展覽主體具有相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。為了構(gòu)建完整的生態(tài)系統(tǒng)，上游巨頭和中游優(yōu)勢(shì)企業(yè)正在向中上游企業(yè)延伸。通過(guò)搭建電子商務(wù)PaaS平臺(tái)，意在提高交付效率，滿足不同層次的客戶需求。

但基于國(guó)內(nèi)用戶習(xí)慣，國(guó)內(nèi)私域流量運(yùn)營(yíng)模式與海外不同，獨(dú)立建站模式無(wú)法完全脫離電商平臺(tái)。創(chuàng)業(yè)公司要想切入賽道，還是需要平臺(tái)生態(tài)，深挖流量運(yùn)營(yíng)邏輯和電商賣(mài)家需求。

本文主要討論三個(gè)問(wèn)題:

電商SaaS的盤(pán)子有多大？

「雙子座」的表現(xiàn)如何？

什么時(shí)候可以斷奶？

SaaS板塊有多大？

隨著中國(guó)電子商務(wù)的快速深入發(fā)展，電子商務(wù)商家對(duì)SaaS服務(wù)的需求也呈現(xiàn)多樣化。目前，中國(guó)電子商務(wù)SaaS的主要服務(wù)領(lǐng)域包括商品和店鋪管理、客戶服務(wù)、數(shù)據(jù)應(yīng)用和營(yíng)銷(xiāo)。

圖片來(lái)源:36Kr

中國(guó)的電子商務(wù)SaaS在2006年左右萌芽，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入深度發(fā)展期。

2006年，亞馬遜推出專業(yè)云計(jì)算服務(wù)AWS，以web服務(wù)的形式為企業(yè)提供IT基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。隨后，許多公司都加入了電子商務(wù)SaaS行業(yè)，如阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都推出了自己的云平臺(tái)服務(wù)，中國(guó)的電子商務(wù)SaaS行業(yè)也進(jìn)入了探索期。

2014年后，中國(guó)電子商務(wù)SaaS行業(yè)發(fā)展迅速。隨著中國(guó)商業(yè)環(huán)境的改善和云計(jì)算理念的普及，特別是中國(guó)電子商務(wù)的加速發(fā)展，電子商務(wù)領(lǐng)域涌現(xiàn)出一批垂直SaaS企業(yè)。這些初創(chuàng)企業(yè)大多以智能客服、營(yíng)銷(xiāo)管理等單一模塊切入電子商務(wù)SaaS領(lǐng)域，逐步轉(zhuǎn)型為綜合服務(wù)提供商，提供覆蓋電子商務(wù)企業(yè)全生命周期管理需求的SaaS產(chǎn)品和服務(wù)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)的CRM和ERP廠商也開(kāi)始在電子商務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，推出了適合電子商務(wù)需求的CRM和ERP系統(tǒng)。

隨著各種技術(shù)的成熟，SaaS電子商務(wù)進(jìn)入了深度發(fā)展時(shí)期。服務(wù)提供商之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，技術(shù)已經(jīng)成為核心競(jìng)爭(zhēng)要素之一。隨著中國(guó)電子商務(wù)新形勢(shì)的不斷出現(xiàn)，所有服務(wù)提供商都旨在通過(guò)技術(shù)賦能來(lái)滿足電子商務(wù)業(yè)務(wù)快速變化和迭代運(yùn)營(yíng)管理的新要求。

圖片來(lái)源:36Kr

得益于中國(guó)電子商務(wù)的快速發(fā)展和企業(yè)“上云”需求的持續(xù)釋放，中國(guó)電子商務(wù)SaaS行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。

2015年至2019年，中國(guó)電子商務(wù)SaaS市場(chǎng)規(guī)模從99億元攀升至335億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為38%。預(yù)計(jì)2020-2024年，中國(guó)電子商務(wù)SaaS將保持41%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，2022年市場(chǎng)規(guī)模有望突破千億大關(guān)。

2020-2024年復(fù)合增長(zhǎng)率高于2015-2019年的主要原因是，由于2020年初的疫情，電商商家喚醒了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的意識(shí)，對(duì)SaaS軟件的付費(fèi)意愿也有所增加。SaaS已經(jīng)成為大型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)配置；對(duì)于中小企業(yè)，電子商務(wù)SaaS普及率分別為99%和84%；這一比例在小微企業(yè)中最少，占48%。未來(lái)，隨著小微企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，SaaS的需求和相應(yīng)的預(yù)算也將上升，為中國(guó)電商SaaS市場(chǎng)的規(guī)模創(chuàng)造新的增量。

圖片來(lái)源:36Kr

2021年，社交電商和跨境電商的普及將帶動(dòng)SaaS服務(wù)商在相關(guān)垂直領(lǐng)域的融資。截至2021年年中，電商SaaS共有22起投資事件，大部分為跨境電商和私域電商SaaS企業(yè)，且輪次較早。

雙子座表現(xiàn)如何？

基于此，當(dāng)業(yè)界談?wù)撾娮由虅?wù)SaaS時(shí)，它被先入為主地認(rèn)為是一個(gè)去中心化的電子商務(wù)服務(wù)提供商。國(guó)內(nèi)的主舞臺(tái)自然是留給國(guó)內(nèi)的有贊(以下簡(jiǎn)稱有贊)、魏夢(mèng)等分散玩家的。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在傳統(tǒng)企業(yè)軟件領(lǐng)域，全球范圍內(nèi)，真正達(dá)到成功標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目不到30%。那么在SaaS領(lǐng)域，如何定義有贊、魏夢(mèng)等去中心化的電商服務(wù)商是否成功呢？

我們將從人員結(jié)構(gòu)、盈利模式、業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)等方面對(duì)兩家公司進(jìn)行比較。

首先，從人員結(jié)構(gòu)來(lái)看，有偏重技術(shù)的，也有偏重營(yíng)銷(xiāo)的微聯(lián)盟。

員工3509人，其中銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)人員約占40%，技術(shù)人員占36%。魏夢(mèng)員工總數(shù)超過(guò)3900人，其中銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)人員占58%，R&D占16%，只有好評(píng)的一半左右。

來(lái)自兩家公司的直銷(xiāo)團(tuán)隊(duì):

有贊覆蓋北京、上海、廣州、深圳、杭州等地，全國(guó)招募代理商200余家，注冊(cè)商戶543萬(wàn)。魏夢(mèng)的直銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)覆蓋京、廣、深、杭、成、漢等地，在全國(guó)招募了1600多家渠道代理商，注冊(cè)商戶超過(guò)300萬(wàn)。

圖片:方正證券

產(chǎn)品方面:

Zan基于云服務(wù)模式向商家提供微商城系統(tǒng)和完善的移動(dòng)零售解決方案，圍繞加強(qiáng)消費(fèi)者信任、建立支付服務(wù)、完善風(fēng)控體系、完整的擔(dān)保交易體系等為社交電商提供基礎(chǔ)設(shè)施。SaaS產(chǎn)品有贊微商城、贊工業(yè)、贊教育等。PssS服務(wù)包括電商云、零售云、營(yíng)銷(xiāo)云、數(shù)據(jù)云等。

魏夢(mèng)采用軟件營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)模式，以市場(chǎng)導(dǎo)向提供商業(yè)服務(wù)工具，以效果導(dǎo)向提供精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)策略，以數(shù)據(jù)導(dǎo)向提煉標(biāo)簽化用戶行為。產(chǎn)品覆蓋社交電商、智慧零售、智慧餐飲、智慧酒店、本地生活等多個(gè)垂直行業(yè)，賦能中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

近兩年來(lái)，R&D的投資收益趨于下降。隨著產(chǎn)品收益的上升，未來(lái)邊際效應(yīng)會(huì)越來(lái)越明顯。關(guān)于Shopify，R&D的份額繼續(xù)穩(wěn)定在20%左右。魏夢(mèng)沒(méi)有提供R&D投資的具體數(shù)據(jù)，這與其商業(yè)模式有關(guān)(R&D計(jì)入公司管理費(fèi)用)。魏夢(mèng)業(yè)主希望通過(guò)廣告業(yè)務(wù)吸引用戶，然后將他們轉(zhuǎn)化為SaaS客戶。兩家公司的規(guī)模效應(yīng)凸顯費(fèi)率下行趨勢(shì)。

從有贊和魏夢(mèng)最新公布的2021年上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，兩家SaaS公司的業(yè)績(jī)走勢(shì)幾乎一致。

圖片:查看財(cái)務(wù)映射

2021年上半年，好評(píng)營(yíng)收03億元，同比下降5%；歸母凈利潤(rùn)為-99億元，同比增長(zhǎng)678%。

同期，魏夢(mèng)營(yíng)收183億元，同比增長(zhǎng)451%；但歸母凈利潤(rùn)由去年的-44億元增至-58億元。

這是一個(gè)很有意思的現(xiàn)象。有贊和魏夢(mèng)是頭，市場(chǎng)份額不低，但是不賺錢(qián)。原因可能和騰訊有關(guān)。

贊和魏夢(mèng)作為基于生態(tài)成長(zhǎng)起來(lái)的SaaS服務(wù)商，深耕平等的流量生態(tài)，讓他們?cè)诎l(fā)展初期有了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力，但也造成了他們自身的流量命脈被掌握。這個(gè)平臺(tái)上產(chǎn)生的各種交易行為和數(shù)據(jù)都在別人的掌控之中。如果平等流量平臺(tái)涉及他們的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有贊魏夢(mèng)將處于劣勢(shì)。

其實(shí)騰訊也是這么做的。

2020年7月，騰訊推出小店，是小程序團(tuán)隊(duì)提供的新能力，幫助商家開(kāi)發(fā)并快速生成銷(xiāo)售商品的小程序。小店發(fā)布后，投資人馬上用腳投票。當(dāng)時(shí)，有贊和魏夢(mèng)的股價(jià)分別下跌了65%和12%。

騰訊發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，第二季度，騰訊廣告收入228億元，同比增長(zhǎng)23%。其中，生態(tài)小程序滲透率持續(xù)上升，受益于eCPM的產(chǎn)業(yè)提價(jià)，享受了一波電商廣告增長(zhǎng)紅利。

所以，有贊和魏夢(mèng)只是另一種意義上的“頂級(jí)打工仔”——只是為騰訊打工而已。

什么時(shí)候可以斷奶？

無(wú)論是好評(píng)還是微聯(lián)盟，主要著眼點(diǎn)都是為品牌商家和門(mén)店解決電商化、數(shù)字化的問(wèn)題。從微商城、小程序，到社區(qū)團(tuán)購(gòu)、直播電商，有贊和魏夢(mèng)可以說(shuō)是一路踩在風(fēng)口上。

雖然有贊和魏夢(mèng)一端是對(duì)接品牌商家，另一端是“給別人做嫁衣”。在中國(guó)，獨(dú)立電商已經(jīng)被證明是一個(gè)偽命題，無(wú)論品牌有多大，有多強(qiáng)，都無(wú)法避免巨頭們的流量劫持，從早期的淘寶、JD.COM、騰訊到現(xiàn)在的拼多多、Tik Tok、Aauto faster。

與之形成鮮明對(duì)比的是，Shopify和SheIn在國(guó)外大行其道，這在一定程度上也反映了國(guó)內(nèi)電商SaaS企業(yè)的窘境。

圖片:甲子光年

Shopify的增長(zhǎng)是由規(guī)模和購(gòu)買(mǎi)率的增長(zhǎng)推動(dòng)的。規(guī)模來(lái)自于商戶數(shù)量和商戶交易量的增加，拿貨率的增加來(lái)自于增值服務(wù)的增加，這些都需要公司不斷優(yōu)化業(yè)績(jī)，完善功能，同時(shí)也取決于公司的營(yíng)銷(xiāo)能力。因此，銷(xiāo)售和R&D的高投入是不可避免的。在高額投入的壓力下，Shopify目前仍處于虧損狀態(tài)。但隨著用戶規(guī)模和客戶交易規(guī)模的增長(zhǎng)，費(fèi)用率在規(guī)模效應(yīng)下逐漸下降，凈虧損規(guī)模相對(duì)于收入規(guī)模逐漸縮小。2019年凈利潤(rùn)率約為-6%，2015年約為-9%。

Shopify把亞馬遜比作一個(gè)“帝國(guó)”，而他則是“一個(gè)給帝國(guó)的反叛者提供武器的人”。很無(wú)奈，有贊和魏夢(mèng)不是叛逆者，他們要依附于“帝國(guó)”——騰訊。

毫不夸張地描述尤贊和魏夢(mèng)的困境。

上半年業(yè)績(jī)下滑主要是因?yàn)榇罂蛻鬉auto更快的“斷奶”。

有贊CFO于濤在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上透露，今年上半年，Aauto quickless在嘗試為商家提供自己的工具包，發(fā)展自己的閉環(huán)電商，這直接導(dǎo)致了GMV從Aauto quickless整體下滑到20%，而來(lái)自Aauto quickless的GMV一度占到了有贊的40%。

高度關(guān)聯(lián)的魏夢(mèng)生態(tài)近日也頻繁波動(dòng)。隨著反壟斷的推進(jìn)，阿里和騰訊正在互相開(kāi)放生態(tài)的消息被廣泛傳播。一旦成真，就意味著一大批贊過(guò)魏夢(mèng)服務(wù)的客戶，可能會(huì)跳過(guò)他們，直接從淘寶接收。

雖然阿里騰訊相互開(kāi)放生態(tài)的具體日期尚未確定，但給有贊和魏夢(mèng)帶來(lái)的損失是真實(shí)的。在巨頭的依賴下，電子商務(wù)SaaS企業(yè)的經(jīng)營(yíng)脆弱性可見(jiàn)一斑。

參考資料:

甲子光年:2021年SaaS電子商務(wù)行業(yè)研究報(bào)告

36Kr:2021年中國(guó)電子商務(wù)SaaS行業(yè)研究報(bào)告

看業(yè)務(wù):“斷奶的電商SaaS雙子星，需要叛逆者”

方正證券:《霧里看花——電商SaaS魏夢(mèng)vs有贊深度對(duì)比報(bào)告》

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目前上述的內(nèi)容應(yīng)該能夠?yàn)榇蠹医獯鸪龃蠹覍?duì)于微盟怎么樣(微盟和有贊的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì))的疑惑了，所以如果大家還想要了解更多的知識(shí)內(nèi)容，也可以關(guān)注本站其他文章進(jìn)行了解哦。

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