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華電國際(華電國際股票股吧)

2023-11-14 12:19:24 樓盤信息 來源：http://n8er.net/
導讀 東吳證券股份有限公司袁理,唐亞輝近期對華電國際進行研究并發(fā)布了研究報告《2023三季報點評：業(yè)績略超預期，火電盈利持續(xù)修復》，本報告對華電國際給出買入評級，當前股價為4

東吳證券股份有限公司袁理,唐亞輝近期對華電國際進行研究并發(fā)布了研究報告《2023三季報點評：業(yè)績略超預期，火電盈利持續(xù)修復》，本報告對華電國際給出買入評級，當前股價為4.91元。

華電國際(600027)

事件：公司公布2023年三季報，2023年前三季度公司實現營業(yè)收入907.25億元，同比增長13.9%;實現歸母凈利潤44.99億元，同比增長92.5%。單Q3看，2023Q3實現營業(yè)收入312.75億元，同比增長3.9%;實現歸母凈利潤19.17億元，同比增長181.4%，業(yè)績略超預期。

2023年前三季度：受益于煤價降低、新投產機組產生增量效益，業(yè)績亮眼。2023H1火電行業(yè)經營改善，截至2023H1，公司控股裝機57.3GW，其中燃煤46.2GW(占比81%)，燃氣(占比15%)，水電(占比4%)。

新增裝機：上半年新增煤電裝機2.5GW，已獲核準及在建機組6.5GW。

公司上半年實現上網電價527.05元/兆瓦時，同比微增1.74%;上網電量1007.31億千瓦時，同比增長7.72%;入爐標煤單價1092.78元/噸，同比降低7.38%。公司電力業(yè)務收入占比主營業(yè)務收入的89%。

展望Q4：關注冬天供暖季對動力煤價格的影響。電價：火電作為不受天氣影響的穩(wěn)定電源，市場化趨勢下有價格支撐，我們預計四季度火電電價端有價格支撐。煤價：煤價端2022Q4由于動力煤價格的飆升，火電行業(yè)巨虧，隨著冬季供暖等需求增加，動力煤價格通常呈現Q4漲價的趨勢，季節(jié)效應顯著，展望Q4市場動力煤價格或存在波動，預計Q4我國動力煤維持穩(wěn)中偏強態(tài)勢。

政策：我國電力體制改革進入深水區(qū)，市場化趨勢下火電價格有競爭優(yōu)勢?；痣娬{峰調頻價值得到挖掘，全國性火電容量電價呼之欲出。7月11日中央深改委會議審議通過《關于深化電力體制改革加快構建新型電力系統(tǒng)的指導意見》，在風電光伏、儲能、虛擬電廠等新型主體加入電力市場，火電作為不受天氣影響的電源將階段性承擔電源側調峰調頻的功能，而給予火電容量電價變革也充分肯定了火電調峰調頻的功能。

盈利預測與投資評級：我們維持預計公司2023-2025年歸母凈利潤為35.77億元、39.82億元、40.42億元，對應PE為14倍、13倍、12倍，維持“買入”評級。

風險提示：政策風險，煤炭價格波動風險;宏觀經濟風險等

證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，華泰證券王瑋嘉研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為45.03%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利61.24億，根據現價換算的預測PE為8.2。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級15家，增持評級4家;過去90天內機構目標均價為6.86。

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