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可轉債是什么意思（一文教你讀懂可轉債）
關于可轉債我們需要知道哪些專業(yè)知識呢？
一、什么是可轉債？
可轉債的全稱是“可轉換公司債券”，其本身是債券，每張債券的票面價是100元，可以到期還本付息，但與普通債券不同的是，可轉債附帶轉股權，即可轉債的持有人可以選擇按約定的價格和比例，將債券轉化成股票，享受股利分配或資本增值的收益。當然，持有人也可以選擇不轉化成股票而持有債券到期，獲取公司還本付息的固定收益。
可轉債的發(fā)行人是上市公司，其本質是上市公司融資的一種方式。與發(fā)行普通公司債相比，可轉債更受上市公司青睞，因為可轉債的轉股設計，降低了債券的發(fā)行成（可轉債的發(fā)行利率僅有1％—2％左右）。
通常，一只可轉債對應一只正股，例如“三一轉債”的正股就是“三一重工”，可轉債的表現與正股表現深度關聯。
二、可轉債特殊條款
轉股權，即可轉債券轉換為正股股份的權利?？赊D債轉換為正股需要支付的價格為轉股價，在可轉債的募集說明書里，轉股價事先約定。
一張可轉債轉股的數量=債券面值/轉股價格
可轉債轉化成股票時，含有轉股價值的概念。轉股價值就是可轉債轉化成股票的價值。
轉股價值=債券面值/轉股價格*正股價=一張可轉債轉股的數量*正股價
舉個例子，三一轉債的面值是100元，約定的轉股價格是10元，正股三一重工的價格當前為12元，則三一轉債的轉股數為100/10=10股，其轉股價值為10*12=120元。
需要注意的是，可轉債的表現與正股的關聯性較高，一般用轉股溢價率衡量可轉債的股性，該指標主要指可轉債市價相對于轉股價值的溢價水平。
轉股溢價率=（可轉債價格-轉股價值）/轉股價值*100％
如上述三一轉債的市場價格為130元，則其轉股溢價率為（130-120）/120*100％=
3％。一般而言，可轉債的轉股溢價率較高時，正股股性較一般，同時也要注意轉股溢價率過高帶來的投資風險。
回售條款，該條款是一種投資者保護條款。當正股價不斷下跌，大幅低于可轉債轉股價時，投資者不會愿意將可轉債轉換為股票，這時就有權力將可轉債回售給上市公司。
贖回條款，該條款是保護發(fā)行人的條款。當正股的股價連續(xù)多日高于轉股價時，發(fā)行人（上市公司）有權向投資者強制贖回未轉股的債券，并按照債券面值加當期應計利息給投資者還本付息。強贖條款目的是促使投資者加速轉股。
三、可轉債交易規(guī)則
四、如何參與可轉債交易
配售：假如持有可轉債對應的正股，投資者可按持股的數量，優(yōu)先配售一定比例的可轉債，投資者繳款即可擁有這些數量的可轉債。
申購：投資者可以像申購新股一樣申購可轉債，與新股申購不同的是，可轉債申購實行信用申購，即沒有持股市值就可以申購新債。
直接買賣：可轉債上市后，可以在二級市場直接購買，具體操作與買賣股票一樣。
需要注意的是，從2020年10月26日開始，可轉債申購和交易要開通權限方可參與。
五、可轉債的風險
與其他投資品種相比，可轉債的投資風險相對較低。但是作為一種特殊的投資工具，可轉債的以下投資風險仍然需要投資者特別關注：
正股價格波動的風險?？赊D債的價格與股票市場價格有正向聯動性，當股票市場價格下跌時，一定期間內可轉債價格下跌甚至跌破票面價的情況也時有發(fā)生。雖然不影響可轉債到期收益，但正股價格一直下跌，會增加可轉債的持有風險，也會增加持有可轉債的時間成本。
利息損失的風險。雖然大部分可轉債最終都能轉股，但實踐中也存在到期未轉股、大股東還錢的特例。尤其是當公司股價一直下跌，轉股價高于正股價格時，投資者大部分都不愿轉股，造成上市公司短期內面臨巨大的償債壓力，最終償付的利率可能還不一定達到定期存款的水平，投資者的高利息機會成本容易面臨挑戰(zhàn)。
提前贖回的風險。可轉債發(fā)行人在發(fā)行可轉債時就會明確在特定條件下將以某一價格贖回債券，而贖回債券往往限定了投資者收益率上限，容易造成投資者機會成本的損失。
本欄目僅為投資者教育目的而發(fā)布，不構成任何投資建議。投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。財信證券投教基地力求所涉信息準確可靠，但對這些信息的準確性、完整性和及時性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發(fā)的損失承擔任何責任。
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