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可持續(xù)債務飆升但投資者如何適應

2021-08-27 10:25:29 財經(jīng) 來源：
導讀 可持續(xù)投資無疑是投資的未來。根據(jù)標準普爾全球公司的數(shù)據(jù)，在 2050 年氣候變化情景中，66% 的全球最大公司至少擁有一項資產(chǎn)處于高物理

可持續(xù)投資無疑是投資的未來。根據(jù)標準普爾全球公司的數(shù)據(jù)，在 2050 年氣候變化情景中，66% 的全球最大公司至少擁有一項資產(chǎn)處于高物理風險中。那么，可持續(xù)債務增長了多少，投資者如何適應日益重要的 ESG 指標?

監(jiān)管，一個觸發(fā)器

全球主要經(jīng)濟中心正在轉(zhuǎn)向一整套支持綠色流動性的法規(guī)。

5 月 20 日，喬簽署了一項行政命令，為明確披露與氣候相關(guān)的金融風險鋪平了道路。該命令旨在“讓金融監(jiān)管機構(gòu)分析對金融體系的氣候相關(guān)威脅。”

在大西洋的另一邊，2020 年 7 月，已經(jīng)發(fā)布了關(guān)于“經(jīng)濟活動必須滿足的總體條件才能符合環(huán)境可持續(xù)性的分類條例”。

但不僅是監(jiān)管促使投資者研究 ESG 指標。隨著石油等大宗商品對宏觀對沖基金變得越來越重要——由于通貨膨脹和市場波動——可持續(xù)性比以往任何時候都更加成為每項投資努力和宏觀風險評估的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

正如對沖基金在 HFM 的 2021 年第二季度報告中所斷言的那樣，“投資者的一個關(guān)鍵評估是氣候政策將如何與財政和貨幣政策相互作用以過濾市場。”

該報告進一步指出，即使是最輕的 ESG 法規(guī)，碳氫化合物密集型企業(yè)也可以預期前景會減少。

增長超出預期

甚至在和框架發(fā)布之前，可持續(xù)債務市場在數(shù)量、范圍和受歡迎程度方面一直在快速增長。

在連續(xù)三個時期下降之后，綠色債券的數(shù)量在 2019 年上半年飆升，創(chuàng)下了創(chuàng)紀錄的活動，發(fā)行了 1240 億美元。EMEA 是當時最活躍的地區(qū)，占總數(shù)的 47%，其次是，占 30%。

在此之前，2019 年上半年是其大部分資產(chǎn)類別中可持續(xù)債務整體上最繁忙的上半年。到年底，當發(fā)行量上升到 4.65 億美元時，估計的 3700 億美元被粉碎。

據(jù)路透社報道，2021 年上半年可持續(xù)債券銷售同比增長一倍以上，超過 6800 億美元，“接近去年全年發(fā)行的 7000 億美元”。國際金融研究所估計，到今年年底，全球發(fā)行量將高達 1 萬億美元。

“發(fā)行債券為氣候相關(guān)或社會項目籌集資金，或與可持續(xù)發(fā)展目標相關(guān)，是一種越來越受歡迎的選擇。”

IIF 經(jīng)濟學家 Khadija Mahmood 告訴路透社：“隨著凈零承諾成為焦點，低碳能源投資和技術(shù)創(chuàng)新的加速一直在支持 ESG 證券的發(fā)行，同時投資者興趣濃厚。”

企業(yè)如何準備

標普全球表示，投資者開始將 ESG 指標納入其投資授權(quán)。

在 AtoZ Marketing Analysis 和 Kadence International 于 2020 年 6 月進行的一項調(diào)查中，在 728 名固定收益機構(gòu)投資者中，77% 報告稱在投資過程中考慮了發(fā)行人和投資的 ESG 特征。

例如，標準普爾全球分析師表示，“投資者可能會排除不符合其 ESG 門檻的投資，可以說是將責任的負擔重新推給了發(fā)行人。”

“雖然這是 ESG 投資發(fā)展的一個關(guān)鍵趨勢，但隨著 ESG 主題的識別、評估和評估變得更加清晰，隨著時間的推移，它可能會無意中降低流動性。”

Mata Investments 的Steve Suryadinata 表示，發(fā)行人需要在財務指標和 ESG 指標之間實現(xiàn)最佳平衡，以至于財務指標“不會受到太大影響，甚至更好地正相關(guān)”。

“不幸的是，對于許多公司來說，這種平衡很難實現(xiàn)，因為它可能會影響他們的財務業(yè)績。”

漂綠挑戰(zhàn)

Mata Investments 還斷言，“漂綠”對許多投資者來說仍然是一個挑戰(zhàn)，因為公司經(jīng)常偽造他們的 ESG 成就。Steve Suryadinata 表示，“世界不同地區(qū)的監(jiān)管機構(gòu)正在為此努力，去年發(fā)布了可持續(xù)活動分類法，英國的 ESG 報告自 2022 年起強制執(zhí)行。”

“在亞洲，我們看到新加坡通過推進有關(guān) ESG 的新法規(guī)和指導而處于領先地位。”

LCD 于 5 月 27 日發(fā)布的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)債券為正確信用提供定價特權(quán)的報告暗示“歐洲投機級市場對可持續(xù)發(fā)展相關(guān)交易的初始需求可能比傳統(tǒng)債券高 30%-40%。 ”

這是因為擁有多個基金的投資者正在下更大的訂單，“而不是更多的訂單”。

盡管如此，一些社會和宏觀經(jīng)濟因素會影響債券定價，因此很難單獨指出 ESG 的影響。

報告稱：“在沒有過多重視任何特定數(shù)據(jù)點的情況下，來自市場不同角落的數(shù)據(jù)表明，通過投資者 ESG 投資標準的發(fā)行人可能具有定價優(yōu)勢。”

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