在市場(chǎng)處于歷史高位時(shí)進(jìn)行投資似乎有悖常理。但摩根大通 最近發(fā)表了一項(xiàng)研究，結(jié)果很有啟發(fā)性：在 1988 年至 2020 年期間，如果您以歷史高點(diǎn)投資于標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)，那么您在任何一年、三年或五年期間的總回報(bào)將達(dá)到一直 更大的比如果你想投資于另一個(gè)隨機(jī)的一天。換句話說，在高峰期買入的人實(shí)際上比坐在場(chǎng)邊的人做得更好。

考慮到這一點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)目前距離其高點(diǎn)不到 1%，但 Netflix (納斯達(dá)克股票代碼：NFLX)和Zscaler (納斯達(dá)克股票代碼：ZS)看起來是明智的長(zhǎng)期投資。這是為什么。

1. 網(wǎng)飛

在其顛覆業(yè)的運(yùn)動(dòng)中，Netflix 實(shí)現(xiàn)了很少有公司能夠做到的事情：它的品牌名稱已成為一個(gè)動(dòng)詞(例如Netflix 和 chill)。而這一壯舉背后的驅(qū)動(dòng)力之一是它對(duì)原創(chuàng)內(nèi)容的追求。

自 2013 年推出 Netflix 原創(chuàng)作品以來，該公司已制作了 2,300 多部影片，目前占其平臺(tái)上所有內(nèi)容的 35% 以上。更重要的是，Netflix的原創(chuàng)電影獲得了89項(xiàng)奧斯卡提名并獲得了15項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)，其原創(chuàng)電視劇獲得了225項(xiàng)艾美獎(jiǎng)提名并獲得了43項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)。簡(jiǎn)而言之，Netflix 不僅在制作內(nèi)容，還在制作優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。

這會(huì)產(chǎn)生一種飛輪效應(yīng)。隨著越來越多的訂閱者加入 Netflix，該公司為其 AI 模型收集了更多數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可為有關(guān)未來內(nèi)容開發(fā)的決策提供信息。隨著時(shí)間的推移，這使得 Netflix 的節(jié)目對(duì)觀眾更具吸引力，并使該公司能夠做出更加個(gè)性化的推薦。反過來，這應(yīng)該有助于它贏得新訂戶并保留現(xiàn)有訂戶。

Netflix 還受益于其先行者地位，其品牌名稱已成為優(yōu)質(zhì)流媒體內(nèi)容的代名詞?？偟膩碚f，這些優(yōu)勢(shì)幫助公司快速成長(zhǎng)。

投資者還應(yīng)注意，Netflix 在上述時(shí)間段內(nèi)提高了訂閱價(jià)格。具體而言，每個(gè)付費(fèi)會(huì)員的平均月收入已從 2018 年 6 月的 10.45 美元攀升至 2021 年 6 月的 11.67 美元，增幅近 12%。這證明了公司的定價(jià)能力，并重申了其原創(chuàng)內(nèi)容戰(zhàn)略的重要性，因?yàn)楠?dú)家電影和劇集幫助 Netflix 從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出。

當(dāng)然，Netflix 不可能無限期地提價(jià)，但我相信該公司仍有足夠的增長(zhǎng)杠桿。例如，與北美和歐洲相比，拉丁美洲和亞太地區(qū)的付費(fèi)會(huì)員率仍然相對(duì)較低。Netflix 最近宣布即將在其平臺(tái)上推出視頻游戲。

2. Zscaler

在大流行之后，連接設(shè)備的激增和遠(yuǎn)程工作的興起推動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)攻擊變得越來越普遍。事實(shí)上，Zscaler 最近的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，與大流行前的水平相比，針對(duì)物聯(lián)網(wǎng) (IoT) 設(shè)備的惡意軟件增加了 700%。更糟糕的是，該報(bào)告發(fā)現(xiàn) 76% 的這些設(shè)備仍然在未加密的通道上進(jìn)行通信，使企業(yè)網(wǎng)絡(luò)容易受到攻擊。

這就是 Zscaler 可以幫助企業(yè)保護(hù)自己的地方。該公司的云稱為零信任交換，依賴于稱為安全訪問服務(wù)邊緣 (SASE) 的分布式網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。這種類型的網(wǎng)絡(luò)可以加速和保護(hù)應(yīng)用程序和數(shù)據(jù)等企業(yè)資源，同時(shí)無需購買和維護(hù)現(xiàn)場(chǎng)硬件。

更重要的是，研究公司Gartner已將 Zscaler 視為明確的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，理由是其保護(hù)能力的深度和網(wǎng)絡(luò)的廣度是差異化因素。這種價(jià)值主張一直是這家網(wǎng)絡(luò)安全公司的強(qiáng)大增長(zhǎng)動(dòng)力。

投資者應(yīng)注意，雖然 Zscaler 在GAAP基礎(chǔ)上沒有盈利，但該公司在過去 12 個(gè)月中確實(shí)產(chǎn)生了 1.27 億美元的自由現(xiàn)金流。這是令人鼓舞的，因?yàn)樗砻?Zscaler 產(chǎn)生了足夠的資本來維持運(yùn)營(yíng)，而無需尋求外部注入現(xiàn)金(例如債務(wù)或股權(quán))。

展望未來，該公司仍有很大的發(fā)展空間。它目前擁有大約 4,500 個(gè)客戶，代表 2000 萬付費(fèi)用戶，但管理層認(rèn)為這一數(shù)字可能會(huì)增長(zhǎng)到 6 億用戶。事實(shí)上，Zscaler 將其目標(biāo)市場(chǎng)定為 720 億美元，是其過去 12 個(gè)月收入的 100 多倍。

為了利用這個(gè)機(jī)會(huì)，該公司正在增加新產(chǎn)品。去年 12 月，它推出了 Zscaler Cloud Protection，將其零信任解決方案擴(kuò)展到云工作負(fù)載。在此之前，Zscaler Digital Experience 于 2019 年推出，它允許客戶衡量跨業(yè)務(wù)應(yīng)用程序的用戶體驗(yàn)。在這兩種情況下，這些產(chǎn)品都增強(qiáng)了 Zscaler 將其業(yè)務(wù)貨幣化的能力，并使其平臺(tái)成為更全面的解決方案。

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